El mundo financiero está asistiendo a la paradoja de las paradojas. En un escenario en el que los bancos centrales han inuncado el planeta de dinero y en el que hay más deuda pública y privada en el mercado que nunca, la renta fija está sufriendo un deterioro tan profundo en su liquidez que amenaza con provocar una crisis de consecuencias impredecibles. Según los cálculos de la gestora Pioneer Investments, los volúmenes de contratación en los bonos soberanos estadounidenses ha menguado en un 70% desde 2008 -ver primer gráfico-, con el consiguiente riesgo de movimientos muchos más bruscos en los precios o de verse atrapado en los títulos porque se encuentra comprador cuando se quiere vender.

Pero es que el estrangulamiento del mercado no solo se está viendo en la deuda pública. La privada también lo está sintiendo. La gestora también destaca que la liquidez ha menguado un 50% en la deuda privada con grado de inversión, la categoría que distingue en los emisores más fiables, y un 30% en los títulos de alto rendimiento o basura -el bloque al que pertenecen los emisores menos fiables -ver segundo gráfico-.

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